4.4.4　我国上市企业的融资策略 (第1/2页)
　　
　　经济环境不同、市场发育程度不同，企业的融资方式也不同。我国企业要借鉴发达国家的融资模式选择适合自己的融资模式。
　　
　　◆内源融资和外源融资相结合
　　
　　上市公司要加强内部积累，采用内源融资与外源融资相结合的融资模式，具体做法如下。
　　
　　第一，上市公司要提升自生能力，这是加强内部积累的前提，其具体做法有二。一是上市企业要提升自己的经营管理能力，包括获利能力、竞争能力、实现可持续发展的能力等。二是企业要对自己的法人治理结构进行完善。
　　
　　第二，上市公司要创建自我积累机制，具体来说就是要创新产权制度，对产权主体、利益主体予以明确，使企业产权、利益无明确边界约束的问题得以彻底解决。除此之外，我国要创建相应的税收制度、财务制度支持企业增加内部积累，减轻企业税负，对企业的利润分配进行有效规范，创建利润滚存制度，引导企业以经营效益的提升为基础开展内源性资本扩张，持续增强自我发展能力，实现更好的发展。
　　
　　◆积极发展债券市场
　　
　　资本市场由债券市场、股票市场组成，前者承担着债券融资、债券交易的功能，后者承担着股权融资、股权交易的职能。对于资本市场来说，债券市场与股票市场缺一不可。相较于英国、美国等发达国家来说，我国采用债券融资的企业占比较少，债券市场的资源配置功能无法得到充分发挥。
　　
　　企业过度依赖股权融资会导致资本市场发展失衡，国民经济无法实现健康、持续发展。只有债券市场发展到一定程度，企业才有可能扩大直接融资。所以我国首先要全面推进债券市场发展，建立健全债券发行制度，明确债券发行主体的信息披露职责，维护债券市场的运行秩序，保证债券正常发行、交易；其次要增加可交易的债券种类，推动债券市场实现高度流动；最后要建立健全与企业债券管理有关的法律法规，对这些法规的实施细则予以明确，做好信用评级机构的管理工作。
　　
　　◆加强对股票市场的监管
　　
　　快速发行的新股，频频完成的天价融资，使资本市场成为上市公司聚拢资金的最佳场所。在此情况下，投资人对企业的股权融资失去信心，开始收拢资金，导致股市连续暴跌。在现代市场经济条件下，市场监管的主要任务就是保护投资人的合法权益，创建一个公开、公平、公正的市场环境，为有序、有效的股票市场的构建奠定基础。从监管机构方面来看，完善股票市场，对企业的股权融资行为进行规范，从法律层面对股票发行、资金使用、利润分配进行有效监管，提高资金使用效率，为投资人的合法权益提供强有力的保障。
　　
　　
　　
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